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  铜价突破10万元/吨，市场一致认为是新能源和AI需求激增的结果。然而，实际上，铜库存的流向变化才是背后线%的铜，正被集中存放在美国的仓库里。尽管美国并不盛产铜，却在全世界内加速吸铜，这背后并非偶然，而是一系列政策与资本联动的结果。这是围绕关键资源展开的隐形竞争，已经悄然展开。 美国通过关税手段对铜管、铜线%的关税，但对铜矿石原料却完全免税。乍看之下，这种设计并不高明，但却极其有效。比如，假设你开了一家面粉厂，如果美国告诉你，麦子进来不收钱，但如果你把麦子加工成面粉，再做成馒头或面条卖给他们，他们就抽走一半利润。那么，你的选择就只剩下：要么直接把麦子卖给美国，要么放弃这门生意。这种规则一旦建立，效果立竿见影。 首先，它保护了美国本土的加工产业。美国的铜管厂和电线厂，原本在成本上无法与中国和墨西哥的进口产品竞争，但50%的关税一加，外来的半成品价格立刻上升，相当于为本土企业筑起了防护墙。其次，这一政策也迫使上游的铜矿资源流向美国。既然加工半成品没法赚到钱，矿企和贸易商自然会选择将铜矿石直接运送到美国，让工艺流程留在本土进行。更为关键的是，美国还规定，从2027年起，本土生产的优质废铜至少25%必须在美国国内销售。废铜作为最优质的再生铜源，不仅纯度高、成本低，且能迅速投入到正常的使用中。这个规定相当于强行截留了全球铜循环体系中最重要的一部分资源，优先供应美国本土产业。即使其他几个国家有需求，也只能排在后面。 从经济学角度看，这是一种典型的非对称关税壁垒。表面上，美国并没有限制铜的流通，但通过对不同环节施加不同的成本，制造了一个价格洼地，促使全球铜资源按照美国的规则流向美国。而库存，其实就是一个开关。铜被存进仓库后，它不单单是被保管着，还成为了一个可以每时每刻影响价格的工具。在一般的情况下，伦敦、上海和纽约这三大交易所的铜价应该大致反映全球的供需状况，但现在的情况却不一样。美国仓库里的铜越积越多，库存规模在极短的时间内翻了几倍，已经占据了全球主要交易所可交割库存的大部分。这在某种程度上预示着，铜并不是真的不够，而是被集中存放在美国，导致价格会出现了失真。 此外，纽约铜价长期高于伦敦，同样一吨铜，运往美国还能多赚几百美元，这本身就是不正常的。价格差异使得贸易商自然会选择将原本运往亚洲的铜，转而送进美国仓库。结果就是，铜流向美国，亚洲市场却变得更紧张。中国、印度和东南亚的工厂需要现货，但市场上的铜慢慢的变少，只能接受更高的现货溢价。美国的库存堆得满满的，而亚洲却在缺铜，价格自然被推高。 这一策略明显是针对中国制造业的。中国是全球最大的铜消费国，每年消耗掉全球一半以上的铜，大范围的应用于汽车、家电、电网和通信等领域。然而，中国的铜资源非常有限，约80%以上依赖进口。如果铜被抢走，或者价格被抬高，中国制造业的成本就会随之上升。例如，国家电网和家电、电缆企业都感受到了压力，铜价上涨直接推高了原材料成本，企业不得不采取一定的措施消化或转嫁这部分成本。 更巧妙的是，这一策略并没有直接与中国对抗，而是经过控制关键环节和库存，影响全球铜的流向。在纽约价格高且库存集中的情况下，部分铜自然流向了美国市场。这样一来，中国企业拿到现货的时间会变得更长，数量也可能更少，甚至需要支付更高的价格。这种方式其实就是一种价值链压力策略。经过控制铜的库存，美国影响了全球供应链的节奏，而亚洲市场的紧张则让全球铜价上升。 这一做法揭示了美国在资源争夺中的新玩法：虚实结合，既通过实物囤积铜控制实物流通，又通过期货市场操作价格，制造短期紧张。两者结合，铜不单单是原材料，更变成了战略资源。依据市场预测，2020到2040年，全球铜需求将增长66%，这是新能源转型和电气化浪潮带来的刚性需求。美国通过早期囤铜和操控金融规则，其实就是在利用铜这一战略资源，确保自己在未来的长期优势。 美元在这一体系中发挥着至关重要的作用，因为铜是以美元计价的，而美国掌握着全球的结算系统，纽约商品交易所也是全球铜价格的定价中心之一。这在某种程度上预示着，美国在全球铜市场上的话语权，比仅仅通过产量控制要更加稳固和持久。 这一局面不仅使得美国囤铜变得更得心应手，也增加了全球制造业的压力。中国的电缆厂、家电厂等企业不得不面对成本上升的挑战。应对之策有两个：一是寻找铜的替代品，铝代铜的应用可能加速；二是通过新的设计和工艺减少每个产品中铜的使用量。虽然这些措施短期内可以缓解一部分压力，但从长久来看，它们可能会推动全球产业链的去铜化。

  铜的囤积或许代表着一种反向压力。未来，铜可能不再是唯一的选择，其他替代材料的需求也有一定可能会逐渐增加。而更为危险的是，这种策略让全球供应链变得异常脆弱。资源国担心美国政策变化，可能不敢随意扩大产能；而消费国为了尽最大可能避免风险，不得不寻找备用供应，甚至重复投资。这使得全球铜产业链变得更紧张，资源未必能更高效地利用，反而可能会引起浪费。 如今，铜价突破10万只是一个开始。虽然供需失衡是其中一个因素，但真正推动价格持续上涨的，是美国这场囤铜战。短期来看，铜价的上涨过快，投资者可能会在年底卖出回笼资金，导致价格在高位出现短期波动。但从长远来看，新能源转型、电气化进程、AI算力建设等需求不能离开铜。美国通过关税、库存和金融工具，已经在全球铜产业链上布下了天罗地网。对中国来说，这一局面是一个警钟。过去，我们大家都认为只要有足够的资金，就能获得资源；现在我们意识到，有钱不如有权。铜、锂、镍等资源的定价权、规则权、供应链控制权，才是关键。未来的出路已经很明确：增加对海外矿产的投资、回收废铜、研发替代技术、建立自主储备。真正的关键是，不仅要能买到铜，更要掌控资源供应链，确保铜的稳定供应与长期可持续使用。美国囤积的，不只是铜，而是全球制造业的咽喉。而这场资源争夺，才起步。返回搜狐，查看更加多